Monday, July 31, 2017

El artilugio de la “deuda consolidada” de @MashiRafael y el “deberle a la esposa” de @FinanzasEC

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Se ha armado un debate en torno al tema del endeudamiento público de Ecuador una vez que el presidente Lenín Moreno dio a conocer las crifras de las finanzas públicas, indicando que la deuda pública actualmente alcanzaría casi $42,000 millones, lo que representa alrededor del 42% del PIB, por encima del límite legal del 40% estipulado por ley. A su vez, el ex-presidente Rafael Correa discrepa con estas cifras, e indica que debe calcularse la "deuda consolidada", ya que la deuda que existe entre instituciones del estado (deuda interna) no debería contarse porque "si queremos saber cuánto debe una familia, sería absurdo sumar lo que le debe el papá a la mamá, o el hijo a la madre". Usando este argumento, el ex-presidente indica que a mayo de 2017 la deuda pública alcanza sólo alrededor del 28% del PIB. En la misma línea, el actual ministro de finanzas manifestó que la deuda interna pública sería como “lo que le debo a mi esposa. Con ella puedo arreglar de cualquier forma”.


En este post refuto al ex-presidente Correa y al actual ministro de finanzas con respecto al concepto de deuda pública que es relevante y correcto de reportarse. No es tan simple como "deberle a la esposa".

Saturday, July 29, 2017

The heterodox economics quackery of Ha-Joon Chang and his 50+ comrades about Ecuador

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This post is a call of attention to Ha-Joon Chang and James K. Galbraith, who are crusading to praise the economic policies undertaken by Rafael Correa during his presidency, and to more than fifty other economists who signed a letter warning against neoliberalism's return in Ecuador in March 2017 and a refutation of neoliberalism's defenders in Ecuador in July 2017:  Please, stop discrediting economics as a science.  Not only are you giving the impression that economics is just quackery based on simple before-and-after arithmetic and descriptive narratives, which is not how we should inspire future economists, but also that Ecuador's economic performance under the Correa administration was good.

None of the articles I have seen from the signatories of these letters have ever offered a single proper evaluation of the economic policies carried out by the Correa administration.  And by proper I mean an analysis that, for example, considers a counterfactual against which to draw logical conclusions. Neither the original letter nor the refutation above nor Jayati's 2012 article nor Bill's 2013 nor Mark's 2017–all of which have been commented in this blog–includes a single economic policy evaluation.

In this post, I present the results of a recent economic study to evaluate the outcomes, at the macroeconomic level, of the economic policies implemented by Rafael Correa during his presidency.  Although it is still work in progress, my objective with this call of attention is to raise the level of the debate about the assessment of the Correa administration, and of any other administration you are considering to praise in the future, for the sake of sensible economics.

Monday, July 3, 2017

¿Se está recuperando la economía como nos dicen el @BancoCentral_EC, @FinanzasEC, y @MashiRafael?

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A pesar que tanto el Banco Central, como el ministro de economía y finanzas y el ex-presidente de la república afirman que la economía se está recuperando, las cifras indican que en el primer trimestre del 2017 la economía en realidad se contrajo con respecto al último trimestre del 2016. Esto a pesar que en marzo de 2017 el gobierno gastó más que en cualquier mes de marzo de la historia del Ecuador. En este post exploro las causas de este fenómeno y las consecuencias para los meses por venir.

Tuesday, May 2, 2017

El subempleo se vuelve "popular" en Ecuador

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El INEC presentó las cifras del mercado laboral cortadas a marzo de 2017 en las que se evidencia que, a pesar que el régimen se jacta de una reducción importante en la tasa de desempleo, la tasa de subempleo experimenta el incremento más alto en casi 10 años y se ubica en 21.4% (un millón setecientas mil personas). Asímismo, la tasa de empleo pleno a marzo de 2017 se encuentra en su nivel más bajo desde el año 2014 (38.5%), que es desde donde se tiene información muestral comparable (si se ignora la información muestral, es la tasa de empleo pleno más baja desde el 2007).

La discusión con respecto a estas situaciones ha girado en torno al argumento que aquellas personas que dejaron de tener un empleo han migrado hacia el subempleo y no hacia el desempleo. Incluso se habló de un "guinguiringongo laboral" (baja el desempleo pero sube el subempleo). El director del INEC correctamente indicó que no necesariamente es así porque los inactivos (aquellos que no estaban dispuestos a trabajar) hoy pueden estar engrosando el subempleo. Yo le comenté que lo que se necesita es tener la matriz de transición entre categorías de empleo para poder tener mejores elementos de juicio sobre los flujos laborales.

Hoy el INEC proporciona las transiciones entre categorías laborales y en este post las ilustro con una figura. La conclusión al tema de debate es simple: el subempleo es la única categoría de empleo que entre marzo de 2016 y marzo de 2017 ha tenido un flujo neto positivo desde todas las otras categorías.

Tuesday, April 18, 2017

El festín del @BancoCentral_Ec

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Este post muestra la situación de las reservas internacionales, los depósitos de los bancos privados en el Banco Central (BC), y los préstamos de este último al Gobierno Central (GC). Las cifras indican que el nivel de reservas internacionales actuales alcanza sólo un 81% de los depósitos que las instituciones financieras privadas mantienen en el BC, mientras que el crédito al GC ya supera los $5,800 millones, una cifra superior al 160% de la reserva internacional.

El que los depósitos de los bancos privados en el BC no estén cubiertos con las reservas internacionales indica que, de producirse un retiro de depósitos súbito y masivo, los bancos tendrían problemas en devolver el dinero a los depositantes, ya que los depósitos que mantienen en el BC como reservas tienen el objetivo de facilitar la devolución de depósitos cuando estos sean requeridos. Al final del post hago una reflexión sobre lo que esto significa para la dolarización.

Monday, April 10, 2017

¿Entregará @MashiRafael una economía estabilizada a @Lenin? NO

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En varias intervenciones, el presidente Rafael Correa ha manifestado que en mayo de 2017 entregará una economía en crecimiento y totalmente estabilizada al próximo gobierno. En este post, analizo si este es el caso y concluyo que no lo es. Lo más probable es que la economía esté creciendo, pero que aún se encuentre lejos de estar estabilizada.

Monday, March 27, 2017

Carta a Ha-Joon Chang y los 50 economistas sobre el regreso del neoliberalismo en Ecuador

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Dear Dr. Ha-Joon Chang and colleagues,

We decided to write you, given that you have decided to defend the Ecuadorian case under Rafael Correa and rallied 50 economists to write a warning Against Neoliberalism’s return in Ecuador.[1]

Monday, March 20, 2017

El Feriado Bancario Desmitificado. ¿Votar por Lasso o por Lenín?

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En este post abordo dos temas independientes, pero relacionados entre sí por la coyuntura electoral. En primer lugar, desmitifico el carácter negativo del denominado "feriado bancario", así como del salvataje bancario, ocurridos a finales de la década de los 90s. Argumento que no haberlos llevado a cabo hubiera provocado una crisis económica mucho más dolorosa que la que se vivió. En segundo lugar, discuto las perspectivas económicas bajo los posibles gobiernos de los dos candidatos a la presidencia.

Tuesday, February 14, 2017

Mark Weisbrot and the debacle of heterodox economics: "Ecuador’s Left-Wing Success Story"

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This week, I ran across an article by Mark Weisbrot, Jake Johnston, and Lara Merling titled "Decade of Reform: Ecuador's Macroeconomic Policies, Institutional Changes, and Results."  I also read Mark's article titled "Ecuador’s Left-Wing Success Story" on The Nation.  This post reflects on the main conclusion of these articles: That the economic policies of Rafael Correa have been successful to create a prosperous Ecuador.

The message of this post is very simple: Without properly discriminating the causes of what the authors call "success", or the effects of the economic policies implemented by the government of Rafael Correa, the descriptive analysis they present is just that, a simple description of the economy that in no way sheds light on the consequences of the policies carried out.  Therefore, it would be economically (and commonsensically) meaningless, and even irresponsible, to recommend these policies to a country, including, of course, Ecuador.

Tuesday, February 7, 2017

¿Cómo votar en las elecciones del 2017?

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Me han pedido dar una opinión sobre la estrategia electoral que debería seguir un votante ecuatoriano indeciso o de oposición. La respuesta es muy simple: si quieres maximizar el impacto de tu voto, escoge un partido de oposición con el que te identifiques y vota en plancha. A continuación elaboro acerca de las razones para votar de esta manera.